【大債時代】讀後感 --- 人心不足蛇吞象

 

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自從2008全球金融風暴後，全世界各國都在舉債來挽救世界經濟，以美國為首的央行開始了量化寬鬆的方式，期待能夠降低幾十年以來的高槓桿比例，然而各國為了因應美國體系的寬鬆貨幣政策，紛紛祭出降低利率或是舉債來度過難關，這也導致我們手上的資產越來越貶值，每個國民也被迫背上高額的負債。

究其原因，進入二十一世紀後，銀行業大舉擴張的關係。本書作者以一個非經濟領域的旁觀者，將銀行業如何透過次級房貸，信用違約交易等衍生型金融商品，一步步將我們的經濟帶領重重的深淵。

最早以前的銀行業賺錢很簡單，提供一定比例的利息給大眾吸引資金存入，之前銀行業再用這些錢放貸給有需要的企業或是個人，收取比利息更多的利率，以賺取中間的利差。由於銀行業透過這種方式賺錢，其承擔的風險就是借款人沒有能力還錢還利息，會有呆帳風險，所以以前的銀行業在放款的時候，會嚴格審核借款人的經濟條件，還款能力，才會放心地將資金貸款出去，然而這一切隨著銀行業的壯大，一切都變了樣。

在20年代的美國，剛剛經歷了大蕭條，美國政府制定一個法律，將投資銀行與消費銀行分開，也就是投資歸投資（可視為賭場），消費歸消費（可視為儲蓄），以期待若投資銀行虧錢時，不會動用到一般消費大眾的儲蓄。銀行業者早就看這一個法規芒刺在背，處心積慮想要遊說政府官員廢除這條法規，2000年銀行業終於得逞，他們豢養參眾議員聯合將銀行法鬆綁，也將更好賺的信用違約交易將入鬆綁，主管機關不需對此審查，正式開啟來潘朵拉的盒子。

什麼是次級房貸，這個東西簡單來說就是一個貸款，但其借款人的還款能力非常差，隨時有違約的風險，但相對於高風險，期利率相較於一般的債券來的高，在債券市場上大約是比垃圾債在低級一點的標的。銀行業透過大量放出這種次級放貸，憑空製造標的，再透過信用違約交易，將風險轉介給其他保險公司，由他們來承擔違約風險，之後再將這些次級房貸證券化，化身成投資市場上的債券標的，在買通信用評等機構為這些次級房貸打上AAA級的評分，一個外表看似完美，實際上裡面破爛不堪的標的誕生了。

這種東西對於銀行業來說實在太完美了，因為他們只需要不停地放貸次級房貸，再找其他保險公司為這些房貸擔保，最後再把這些房貸出售給其他投資人，完全不用承擔風險，卻可以收取高額獲利，由於當時的房市一路飆升，有太多買不起房子的市井小民未來一圓成家夢，向銀行貸這種高利率的房貸，高房價也讓這些人有恃無恐，繼續開槓桿買房甚至投資，市場上一片欣欣向榮，看起來一切都是這麼美好，隨著找不到下一家買房後，這個泡沫破裂，全球投資人蒙受損失，而各國政府也為了收銀行業捅出來的爛攤子，花了巨額的紓困費用，也導致各國人民承擔更多債務。

2008後到現在已經經過了12年，我們的市場又再次來到歷史新高，雖然看起來市場熱絡，但這到底是否又是另外一個泡沫誕生，對比其他各國房市慢慢復甦，台灣的房市在2008幾乎沒有下跌的狀況，來到2021更是突破前高，台灣是否會像美國2008房市泡沫一樣，值得我們多加觀察。

這本書雖然是些銀行業的怪象，實在是卻是人類的內心貪婪，貪婪可以使社會進步，但也會被其吞噬，這本書的故事提醒我要處處小心，時刻留意在下次風暴來襲前，透過歷史的教訓想想如何避開而不要深陷其中。