【透析經濟聰明投資-不受景氣影響的致富之道】讀後感 --- 從經濟指標中判斷景氣

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這本書有兩個名字，另外一個更常見的名字是：經濟指標教你如何加減碼，在上次讀了愛謝克的道瓊30000點後，便想要找一些有關於總體經濟的書來看看，本來一開始是想要找「經濟指標教你如何加減碼」，沒有找到才轉來看這本，但後來整本讀完後才知道原來兩本是一樣的書。

這本書讀起來蠻理論的，但卻不會很艱深，因為裡面的概念都很像，有點像是一系列的邏輯推導：從經濟剛開始的起步、過熱之後的反轉、衰退後的復甦等，一步一步的演繹每個景氣階段。這些推導以前都沒有仔細的思考，看完這本書之後便能大概了解每個階段的樣貌，進一步對應到目前的經濟局勢與接下來可能採取的對應措施。雖然這本書是寫於2001年，書中對於景氣的說法沒有辦法直接套用到現在，但其中所介紹的經濟指標，確實可以初步判斷經濟所處的位階，增加投資人對於景氣的掌握度。

本書所有的章節我都覺得值得一看，除了第13章關於技術分析討論我直接跳過，因為我不相信技術分析這種說法，技術分析是建立在市場完全公開的情況下，統計大眾心理因素後所採取的標準SOP，而這兩個前提都無法完全滿足下，技術分析往往成為聰明人賺取盲從人穩定收入的騙錢方式，如果有任何技術分析賺大錢，我認為只是運氣好。

認同部分

書中將經濟指標分成三種：領先、同時、落後

領先指標如下：

貨幣供給成長率：分成M1、M2、M3、MZM

股市大盤

BAA公司債與政府公債殖利率碼差

殖利率曲線

美元匯率

同時指標如下：

工業產量

全國採購經理人協會製造業報告

零售銷售量

就業水準(失業率)

CRB原料期貨指數

落後指標如下：

短期利率、長期利率

單位勞工成本變動量

通貨膨脹(消費者物價指數、生產者物價指數)

薪資成長率

公債殖利率

其中最重要的指標為領先指標的貨幣供給成長率與落後指標。貨幣供給成長率下降時，通常伴隨股市的下滑；而落後指標因為較同時指標延遲，當看到落後指標止跌時，通常是投資的最佳時機。

另外本書對於債券投資的講解也非常詳細，特別提出來記一下。

1. 債券投資其實跟股市是同向關係，利率調降時股市大漲，債券殖利率下降，對投資債券不利，所以之前才看到有些人現在完全不配債券； 

2. 當利率預期上升，債券殖利率上升，因為長期債券對利率變動較敏感，應儘量轉換成短期債券或是貨幣基金，避免資本利得損失；反之，若預期利率下降，可買進長期債券，賺取最大的資本利得。

3。在現代低利去槓桿化的時代，美國國債可能具有避險的效果，因為FED透過購買美債來降低槓桿，在空頭市場時美國國債具上漲潛力。

不認同

本書作者的身分是基金操盤手，有一些觀念我有點不認同，當然這也不能說誰對誰錯，不同身分對於投資的觀點也不同，但還是提出來思考。

1. 分散投資，不能降低風險

本書說分散投資只能避開個股風險，不能避開系統風險，當大盤出現虧損，應該果斷出清大跌股票，改買其他飆漲股票，我覺得這樣的風險其實蠻大的，因為大盤出現虧損時，通常是全面性的，很難找到能一直上漲的股票，而且換股所產生的手續費也會吃掉獲利。

另外因為作者是操盤基金，有投資人贖回的壓力，所以才會必須一直要打敗大盤，一般長期投資人只要設定好風險控管，其實不需要打敗大盤，因為一直領先大盤真的不是容易的事，跟緊大盤漲跌透過長期經濟成長，也能有豐厚的獲利。

2. 向下攤平，越攤越平，反而風險更高

這個說法要看標的，如果是個股操作，且這間公司體質不佳，就會有可能繼續虧損，但若是體質佳的公司，甚至是整個大盤，未來幾乎都會漲回來，下跌時反而是加碼的好機會。

3. 買進永久持有，有其風險？

這是整本書我覺得最有趣的問題，其實我覺得作者的說法也蠻有道理的，綜觀股市的歷史，雖然股市的長期平均報酬率良好，但仔細看報酬卻極不穩定的，可能熊市時間很長，牛市出現時一次大漲回來。如果是退休人士，長期投資確實沒有辦法承受大熊市的風險，不過一般來說景氣循環大約5~7年，年輕人長期投資還是最好致富的方式，可以搭配經濟指標來斟酌加減碼，避開熊市時的過大虧損。

結語

在21世紀的現在經濟已經儼然呈現全球化，低利率高槓桿的時代，很多經濟指標已經漸漸失靈，像去年到現在的武漢肺炎，各國的經濟面都受到重創，但股市仍舊一路長紅，也顯現了詭譎多變的經濟越來越難預測，不過這本書仍然提供一些簡單的經濟指標說明讓投資人判斷位階，對總體經濟有興趣的人，這本書確實是一本很棒的入門書。