【股海勝經】讀後感 --- 分散投資、長期持有

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知道綠角這個人大約是在2020年3月的時候，那時因為疫情正開始升溫，股市受到疫情拖累急速下挫，道瓊指數還出現了罕見的5次熔斷，市場瀰漫著恐慌而拋售資產，當時我是股市新手還在玩個股，想當然爾也慘賠出場，於是便開始讀書做功課，因而認識了綠角這位鼓吹指數化投資的部落客。

他的部落格非常值得一看，裡面有很多投資上會用到的一些知識與觀念，且經常是深度分析並量化呈現，透過歷史回測來闡述指數化投資的好處，也讓我認識了指數化投資之父：約翰·柏格 (John C Bogle)，而這本書我覺得比較像是給入門新手的guide book，當然裡面的內容仍舊是每個投資人必備的觀念，如果在書中有什麼想要更深入了解的東西，幾乎都可以在他的部落格找到答案。

常見的投資錯誤

【主動選股 v.s 被動選股】

一般投資可分成兩種：主動投資與被動投資。主動投資就是研究股票的基本面、技術面、未來性...等，直接買進特定的公司或是標的，任何有目的性的買進都算是主動投資，例如：科技股、生技股、金融股、高股息等；而被動投資則是不做任何研究，直接買進整個市場，並做資產分配，這類的投資一般搭配指數型ETF或是基金，跟著大盤的漲跌以期獲得整體市場的報酬。

本書一再的舉證說明主動投資很難長期打敗大盤，其實這個現象非常容易理解。一般人透過自己下班研究找股票，或是聽信親朋好友、老師報明牌，能在股市獲利大多數都是運氣，最重要的是要「長時間打敗大盤」，這個幾乎不可能。例如一般大家常投資的基金，要找到能夠長時間打敗大盤的基金瞭瞭可數，就算真的有，你也不可能事先就能看出來，國內國外皆是如此，而這些基金背後都是專業的經理人、法人公司，一般人只是下班研究股市就想要打敗這些經理人，你覺得可能嗎？

既然很難打敗大盤，那不如就緊追大盤吧！這就是被動投資的核心概念，緊盯大盤以獲得大盤報酬，再也不用因為賺得沒有大盤多而嫌棄股票，在下跌時也不會瞬間暴跌。

【擇時進出：永遠找不到最佳的時機】

這個真的是我一直無法克服的難題，直在現在我還是經常犯這個錯誤。我們都知道股市最大的祕密就是買低賣高，然而這個買低賣高說起來簡單，但實際做卻很困難。我們常常在上漲的時候以為會繼續飆漲而買進，在下跌的時候因為資產損失恐而倉促賣出，這個現象全世界的投資人一定會遇到，而且經常不經意地就追高殺低。

最簡單的方法就是持續的買進而不要退場，最好是定期定額投入，在高點的時候也買，低點的時候也買，藉由不同價位的買進來平滑成本，這樣可以確保不會買在高點，另外更重要的是不要賣出，因為當你退出市場，就會開始盤算，瞻前顧後遲遲不敢進入市場，這樣容易錯失股市上漲的關鍵時刻，且最重要的是進出還會有更可怕的東西：成本。

　　　　　　　　　　　　　

【成本是投資最大的惡魔】

"The greatest Enemies of the Equity investor are Expenses and Emotions"    by Warren Buffett　

這句話是巴菲特說的，除了情緒之外，投資最大的敵人就是成本！這裡的成本指的就是所有會花費到的費用，例如手續費、證交稅，基金的經理費、手續費、保管費......等，這些看起來很少的費用，其實正是吃掉獲利最大的兇手，我曾經計算去年因為大跌全部出清時的所產生手續費與稅務，竟然佔了損益將近10%，也就是說我因為殺進殺出，所以必須在市場賺至少10%才會開始賺錢，這一個發現實在讓我嚇出一身冷汗，在股市經常進出就是不斷地在侵蝕獲利，長期持有才是獲利的保證。

市面上常見的基金也是成本隱藏殺手，我的家人從小用我的壓歲錢幫我買基金，寄給我們家的績效表也顯示都有賺錢，一直以為基金是良好的投資工具，其實不然，因為台灣的基金業者在發行基金的內扣費用動輒3~4%，目前以我名字投資的基金，我去查了一下內扣費就超過3%，與大盤的績效比較經常跟不上，這才發現其實基金並不是一個好的投資工具，因為高昂的成本吃掉了報酬。

如何才能在股市賺錢

【股市是正和遊戲】

常聽到別人說股市是一個零和遊戲，有人賺錢就會有人賠錢，既然這樣為什麼大家還是要投資股市？事實上股市是一個正和遊戲，只要你長期持有。因為股市的表現是跟著經濟而成長的，當我們投入資金給這些企業，企業透過市場獲利賺取報酬，進而發放股利給股東，只要長期持有，隨著經濟的持續進步，股市的報酬永遠都是正的，只是持有市場，長期來看是一個穩賺不賠的投資。

【分散投資、長期持有】

該如何持有市場而獲取經濟成長的果實？最好的方式就是持有指數化商品！這也是這本書一再強調的觀念，我們都知道雞蛋不要放在同一個籃子裡面，才可以降低風險，而持有整個市場的股票就是最好的分散風險，這個可以透過指數ETF的方式來達成。市面上有很多原形指數ETF，如0050, 006208等，美國更有第一個提出此概念的John Bogle先生，創立先鋒集團公司旗下的ETF，這些ETF相較於台灣擁有更低的內扣成本，更良好的追蹤指數績效，這樣的工具完全符合股市獲利的祕訣：分散投資、長期持有，這也是我當初大賠時，改變投資策略開始投入美股的最大原因。

總結

這本書最實用的地方在於，第三部分有提到海外券商開戶的教學，因為在台灣如果要投資美股，正常方式是需要透過複委託，或是每一些基金保險，這些工具的成本高昂，在一開始就吃掉了很多獲利，透過簡單海外券商的管道，便可以輕鬆地投入國外低成本的指數ETF，非常實用。

但這本書還是有一些可惜的地方，就是沒有提到資產分配，不過資產分配的觀念在綠角的部落格中，有非常大的篇幅再做討論，我猜這本書可能只是想要推廣指數化投資的概念，並沒有想要更深入的探討。

總之如果有人想要開始投資，我非常推薦一定要先看這本書。

簡單ETF資訊查詢

美國晨星網站

https://www.morningstar.com/etfs